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不容忽视主权债务危机蔓延

时间:2022-09-21 来源网站:甜瓜财经网

不容忽视主权债务危机蔓延

不容忽视主权债务危机蔓延 更新时间:2010-2-7 0:26:04 踏入2010年,国际金融市场再次陷入相对混沌的态势之中。欧美股市周四经历了一场小股灾,道琼斯工业平均指数跌2.61%,纳斯达克指数跌2.99%,标准普尔500指数跌3.11%,伦敦富时100指数、德国DAX指数及巴黎CAC40指数亦分别下跌2.17%、2.45%及2.75%;西班牙和葡萄牙股市更是大跌近6%和5%。当晚纽约期油急跌5%,期金亦跌4.4%,欧元兑美元跌幅超过1%,创8个月来低位。

“欧盟五国 PIIGS”主权债务问题成为触发这场小型金融灾难的导火线,市场的焦点已从希腊转移至葡萄牙及西班牙。欧盟五国的债务问题非一日之寒,其对投资市场产生的影响非同小可。更令人担心的是,投资者对欧洲各国政府财政状况的担忧情绪,正开始蔓延到欧洲的银行以及信贷市场,而欧盟五国以外,英国、俄罗斯、日本,甚至是美国的债务问题也是不容忽视的。

根据美国总统奥巴马周一向国会提交的新一年度财政预算案,预计今年赤字高达16000多亿美元,相当于国内生产总值的10.6%,为二战以来的最高水平。由于赤字太高,奥巴马政府宣布创纪录赤字的同时,亦宣称要致力灭赤,按计划至2013年度赤字降至7270亿美元。然而,要令赤字萎缩,美国GDP今年须增2.7%,2011年及2012年增幅更须达3.8%及4.3%,往后数年的年增幅亦要维持在4%以上。如此乐观的经济预测,明白的投资者应不难判断美国灭赤计划的成败。事实上,即便一切都按计划顺利展开,到2013年美国公共债务规模相当于GDP的比重仍将超过71%,远高于2009年的53%,比例之高完全不逊于欧盟五国。

西方国家的公共债务之严重,难怪在刚举行的一年一度的瑞士达沃斯世界经济论坛中,全球2400位经济专家共同选出“主权债务问题”为今年全球共同面临的首要经济问题,其次为“贸易保护主义问题”以及“金融监管问题”。

不过,值得留意的是,主权债务问题与贸易保护主义息息相关,在各国财政捉襟见肘的形势下,致力于提高出口将是各国争相推动的计划。事实上,奥巴马早前发表的《国情咨文》中便承诺未来5年增加出口1倍。出口强劲增长,就业、贸易逆差以至于财政赤字都可望改善,这是人人知道的大道理。可是,如何才能达到目的?弱势货币政策明显容易起到立竿见影的效果。

世界三大主要货币欧元、日元及美元均不想以强势货币打击出口,但事实上,三种货币均受各自所属的主权国的财政及经济问题而强不起来。但货币的强弱是相对的,美元受“双赤”问题困扰多年,市场看淡美元之声早已不绝,但美元除了去年表现较弱外,其汇率相对其经济基础而言明显偏高,而美国最新财政预算案中财政赤字又创新高,加上奥巴马着力推动出口,美元理应转弱,但近月美元指数却从74.17攀升并冲破80大关,原因是欧元区比美国还弱。

以目前的形势看,美元强势难有基础因素支撑,也不合乎美国的经济利益。但在当下全球资金争相撤出欧洲之际,要欧元转强更是不切实际。日元的情况与美元相似,由此可见,看好目前国力和世界影响力与日俱增的中国货币??人民币应是最佳的选择。可以预期,国际呼吁人民币升值的合奏短期将再次响起,年内最大的投资主题除了唱空欧元外,人民币看涨也是不二之选。

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